Z6尊龙凯时

推进资源优化
，，，，，，总体业绩缺乏预期。。。。。。公司于2016年一季度展望
，，，，，，预计上半年累计净利润可达4000万元至6000万元。。。。。。2016年7月14日
，，，，，，公司通告修正2016年半年报业绩预告
，，，，，，修正后预计业绩亏损2500万至4500万元
，，，，，，比上年同期增添45%~69%。。。。。。业绩修正的缘故原由是分销营业受台湾地动影响
，，，，，，原有两个品牌供货不实时；
；；公司新营业的培育投入凌驾预期
，，，，，，虚拟转售的投入高
，，，，，，导致时代用度增添
，，，，，，影响了业绩。。。。。。虽然虚拟转售的投入降低了利润
，，，，，，但随着谋划战略的调解
，，，，，，公司通过优化分销产品结构
，，，，，，精简职员
，，，，，，提升了运营效率
，，，，，，整年总体业绩有望改善。。。。。。

彩票营业内在外延式结构
，，，，，，迎互联网彩票政策春风。。。。。。2016年3月
，，，，，，公司完成了对掌信财通的收购。。。。。。掌信财通主营彩票系统终端。。。。。。掌信财通去年业绩增添30%
，，，，，，允许2016年净利润1.17亿元。。。。。。掌信财通拥有先进的彩种、生意系统
，，，，，，拥有完善的彩种研发系统
，，，，，，协同公司营销能力
，，，，，，能实现彩票营业快速生长。。。。。。公司对掌信财通的收购将成为公司新的利润增添点。。。。。。2016年
，，，，，，公司出资1.1亿元建设了子公司天联彩。。。。。。天联彩将作为彩票工业投资平台
，，，，，，挖掘彩票工业链中的投资时机。。。。。。2016年7月
，，，，，，国家体育总局正式印发《体育工业生长“十三五”妄想》
，，，，，，首次明确了体育彩票为八大重点行业之一。。。。。；
；；チ势闭策有望进一步铺开
，，，，，，公司线上彩票营业将获得快速生长。。。。。。

优产品结构精营业职员
，，，，，，主营营业效率提升。。。。。。公司上线SIP系统
，，，，，，镌汰了促销员的比例
，，，，，，从岑岭期的2万余人降至现在1000多人。。。。。。公司精简职员
，，，，，，实现组织扁平化
，，，，，，有用较低了人力本钱
，，，，，，提升了运营效率。。。。。。同时
，，，，，，公司优化了分销产品结构
，，，，，，重整了资源。。。。。。之前公司接纳买断式销售的战略
，，，，，，肩负着产品销售缺乏预期的危害。。。。。。现在公司和三星接纳FD模式
，，，，，，公司提供资金物流平台
，，，，，，不再见保存库存压力。。。。。。公司优化焦点署理产品
，，，，，，聚焦苹果、华为等热门产品
，，，，，，近期苹果7的宣布预计将带来新的利润增添。。。。。。

盈利展望与估值：公司继续推进“1+N”战略
，，，，，，通过并购投资进一步拓展结构
，，，，，，进军彩票领域将借力互联网彩票政策宽松情形
，，，，，，迎来新的利润增添点。。。。。。公司收购掌信财通允许2016年至2018年净利润1.17亿元、1.40亿元、1.68亿元。。。。。。我们预计公司2016年至2018年EPS为0.25/0.47/0.57元。。。。。。参考偕行业可比公司
，，，，，，给予2016年动态PE70倍
，，，，，，6个月目的价17.50元
，，，，，，给予“买入”评级。。。。。。

危害提醒：互联网彩票政策重启慢于预期的危害；
；；宏观经济下行影响分销营业收入的危害。。。。。。